在全球貿(mào)易格局深度調(diào)整的當(dāng)下，一艘裝載數(shù)萬噸PTA(精對苯二甲酸)的貨輪正從中國港口駛向歐洲。船還未靠岸，貨物價格卻已在鄭州商品交易所(以下簡稱鄭商所)期貨盤面上完成鎖定——這是廈門國貿(mào)石化總經(jīng)理劉德偉日常工作中的一幕。
2025年2月，受國際經(jīng)濟形勢變化等因素影響，廈門國貿(mào)石化與歐洲買家談判中的4萬噸PTA訂單頓時陷入僵局。買家以中國紡織品將受沖擊為由，認為上游原料PTA價格將會下跌，要求每噸降價50美元�！叭粽勁薪┏郑瑐湄浐脱b船計劃可能會延誤，我們最終說服客戶采用PTA2505合約基差點價，既讓買家拿到理想價格，也保障了我們合理的利潤空間。”劉德偉回憶道。
在跨境貿(mào)易的浪潮中，廈門建發(fā)集團有限公司(下稱廈門建發(fā))同樣借助鄭州期貨市場對外開放的東風(fēng)，在風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)拓展中探索出了屬于自己的路徑。
該公司農(nóng)產(chǎn)品集團有限公司期貨管理部總經(jīng)理劉濤分享了他們在跨境貿(mào)易中利用鄭州菜粕期貨的故事。2025年4月初，廈門建發(fā)按年度采購計劃，向外商采購澳大利亞菜粕3000噸，單價在350美元/噸。在確立“一口價”合同意向后，當(dāng)天他們就完成了匯率鎖定，同時廈門建發(fā)在鄭商所菜粕期貨RM2509合約上建立空頭頭寸，整體建倉基差約在-150元/噸。
然而，持倉期間市場變化不斷，菜粕現(xiàn)貨價格經(jīng)歷了沖頂、回落的波動行情�！斑@給我們的現(xiàn)貨銷售帶來了不小的壓力，若沒有期貨工具的保駕護航，后果不堪設(shè)想。”劉濤坦言。
“在6月份外商發(fā)貨到港后，我們跟下游客戶簽銷售合同時，全部用了基差貿(mào)易定價條款，最終平均銷售基差在-130元/噸。憑借期貨套期保值和基差定價的‘組合拳’，我們規(guī)避掉了單邊市場120元/噸的虧損，避免了敞口價值的急跌風(fēng)險。”劉濤表示，正是鄭州期貨市場提供的風(fēng)險管理工具，才讓他們在復(fù)雜的跨境貿(mào)易環(huán)境里有了“底氣”。
業(yè)內(nèi)人士表示，相較于“一口價”模式，期貨點價將“價格確定”與“交易簽約”分離，買方可擇機點價降低成本，賣方通過套保鎖定利潤，“單邊行情下，這種模式能讓買賣雙方都避免‘賭行情’的風(fēng)險”。
在跨境貿(mào)易中，企業(yè)運用的期貨工具遠不止基差貿(mào)易一種，物產(chǎn)中大化工集團利用期權(quán)工具化解了黑海運價危機。
2023年，物產(chǎn)中大化工集團的烏克蘭葵粕進口業(yè)務(wù)遭遇“黑天鵝”危機，海運中斷風(fēng)險較大。若按傳統(tǒng)模式買入烏克蘭葵粕并通過鄭商所菜粕期貨套保，一旦賣方無法交貨而國內(nèi)菜粕期貨價格上升，集團套保頭寸將面臨巨額虧損。
“我們在簽訂采購合同的同時，買入鄭商所菜粕看跌期權(quán)�！蔽锂a(chǎn)中大化工集團農(nóng)產(chǎn)品交易部經(jīng)理夏秋子解釋，這一操作相當(dāng)于為跨境貿(mào)易上了“雙保險”。最終，該筆業(yè)務(wù)因運費暴漲被迫終止，而同期國內(nèi)菜粕價格上漲，看跌期權(quán)的行權(quán)收益為公司挽回了損失。
此外，物產(chǎn)中大化工集團還利用鄭商所花生期貨解除了非洲花生采購危機。2022年2月，物產(chǎn)中大化工集團向塞內(nèi)加爾供應(yīng)商采購1萬噸花生，約定3月裝船。然而彼時國內(nèi)花生現(xiàn)貨價格下跌，同期花生期貨價格也因豐產(chǎn)預(yù)期下降，若高價采購，集團將面臨虧損500萬元。物產(chǎn)中大化工集團在簽訂采購合同的同時在鄭商所賣出花生期貨進行套保，對沖轉(zhuǎn)售前的存貨貶值風(fēng)險。
“我們運用鄭商所的菜油、菜粕、花生等農(nóng)產(chǎn)品期貨合約，在大宗商品貿(mào)易中控風(fēng)險、穩(wěn)方向，獲益頗多�！眲硎�，鄭商所期貨品種交易活躍，交易時間覆蓋全天多數(shù)時間段，“鄭州價格”凝聚了各方對未來供需的判斷�！安扇∫源藘r格為基礎(chǔ)的基差定價模式，極大提升了我們在跨境農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中的風(fēng)險管控能力，并通過基差交易延伸服務(wù)，增強了客戶黏性與市場競爭力。”
境外企業(yè)接受“中國價格”的動力何在？夏秋子分析認為，一方面源于中國是全球最重要的大宗商品消費與貿(mào)易樞紐(如中國菜油消費占全球總消費的27%，菜粕占31%，花生占38%；中國進口菜油占全球菜油貿(mào)易的28%，菜粕占29%，花生占16%)；另一方面，境外企業(yè)可直接參與中國期貨市場進行風(fēng)險對沖，減少傳統(tǒng)跨境貿(mào)易中的“價格轉(zhuǎn)換”摩擦成本。
從廈門國貿(mào)的PTA訂單到廈門建發(fā)的菜粕貿(mào)易，這些鮮活案例印證了期貨市場國際化的深遠意義：它既是跨境貿(mào)易的“穩(wěn)定器”，能抵御價格波動；也是貿(mào)易發(fā)展的“新引擎”，助力“中國價格”在全球產(chǎn)業(yè)鏈中更加響亮，為企業(yè)整合全球資源、拓展國際市場注入持續(xù)動力。(完)
